Почему могут спускать колеса авто смотрите тут kamael.com.ua
Предложения строителей смотрите здесь
Дренажная система водоотвода вокруг фундамента - stroidom-shop.ru

Привести Экономики, Рост алюминия содержит «Русал» на новый уровень

Add to Flipboard Magazine.

Мoсквa, 17 мaртa — «Вeсти».Экoнoмики». Рoст цeн нa aлюминий пoзвoляeт нaдeяться нa xoрoшиe рeзультaты «Русaлa» в будущeм, считaeт Иринa Aлизaрoвскaя, aнaлитик Рaйффaйзeнбaнкa.

«Русaл» oпубликoвaл в целом нейтральные финансовые результаты за четвертый квартал 2016 года, в соответствии с МСФО. Выручка и EBITDA снизились на 2% метров квадратных, до $ 2 млрд и $412 миллионов долларов, соответственно, маржа EBITDA осталась на уровне 20%.

Оборот снизился из-за падения объемов продаж алюминия на 6% метров квадратных (из-за эффекта высокой базы в третьем квартале и сезонного роста продукции в пути, который будет реализован в первом квартале 2017,) для повышения средней цены продажи на 2,6% метров квадратных, стоит отметить, что в результатах IV квартала рост рыночных цен на алюминий (+5,5% на LME, +0,7% премии) еще не нашли полного отражения из-за лага в признания экспортных продаж.

При этом затраты в четвертом квартале снизилась быстрее оборот (-4,5% кв./кв.) по всем статьям, за исключением расходов на сырье (топливо, анодов, блоков, кокса, etc), а валовая прибыль увеличилась на 6% метров квадратных, из 550 миллионов долларов, но увеличение расходов SG&A на 11,5% метров квадратных, и корректировки на неденежные (восстановление потеря стоимости основных средств) привели к снижению EBITDA на 2% и сохранения рентабельности по EBITDA на том же уровне, что и в предыдущем квартале. Показатель чистой прибыли вырос почти в 2,5 раза с $ 645 млн долларов за счет поступления средств от продажи завода Alpart на Ямайке $298 млн.

Денежный поток от операционной деятельности в четвертом квартале снизилась на 25% метров квадратных, с 278 млн. долл. за счет увеличения инвестиций в оборотный капитал с $ 51 млн до $106 млн. долларов, тем не менее, это было достаточно для финансирования капвложений в $ 160 миллионов долларов В 2016 году капзатраты составили $558 млн. евро, в 2017 году они ожидаются на уровне $600 млн.

Ковенантный чистый долг/EBITDA (рассчитывается с учетом дивидендов от «Норникеля») за четвертый квартал снизился на 3,5 x 3,2 h. Пока этот показатель остается выше 3,0 x в отношении общества, механизм cash sweep, т. е. денежных потоков (за исключением необходимых операционных расходов и капвложений, а также остатки на счетах), должны пойти на погашение долга. После отчетной даты компания сократила краткосрочный долг в $ 1,3 млрд до $0,7 млрд, а также погашение задолженности в 2018 году, с $ 1,6 млрд до $1,2 миллиарда долларов, рефинансировав их первый запуск евробонда на $600 млн со сроком погашения в 2022 г. и погашения задолженности из средств, полученных в январе «Норникеля» в объеме 310 миллионов долларов, Однако накопленные денежные средства ($544 млн) не покрывают в полном объеме краткосрочной задолженности ($700 млн. евро). В 2018 году, а также ожидают существенные погашения ($1,2 млрд). В связи с этим, компания сообщила о программе «panda-облигации на 10 млрд юаней (~$1,5 млрд). Первый транш из 1 млрд юаней (145 миллионов долларов) под 5,5% в год, ожидается на следующей неделе.

Ключевые финансовые показатели «Русала»

Дивиденды «Норникеля»

Важным источником ликвидности для «Русала» остаются дивиденды от «Норникеля» («Русал» — 27,8%), и в 2016 году, они будут увеличиваться в абсолютном выражении на 9% до $ 650 миллионов, потому что сейчас «норильский никель» заплатит 60% (вместо 50%) своей EBITDA (как, например, долговая нагрузка «Норникеля» > 1,8 x).

Следует также отметить, что с начала года цена алюминия на LME продолжила расти, прибавив еще 7% (с $ 1835/т до $ 1710./т в IV кв. 2016 г.), которая предполагает увеличение выручки и EBITDA компании, но текущее укрепление рубля (на 6% метров квадратных) и повышение цен на электроэнергию (с 2017 г. заключение новых контрактов будет иметь некоторое давление на рентабельность. При этом в 2017 году, мы не исключаем роста цен на алюминий, в частности, бонусы в некоторых регионах, где есть дефицит металла.

В частности, «Русал» прогнозирует увеличение дефицита алюминия на 0,7 млн. тонн до 1,1 млн. тонн за счет роста спроса за пределами Китая-в 29,2 млн тонн (+3,3%), доля стран Европы, Северной Америки и Азии, и более медленный рост предложения до 27,3 млн. т. в Китае В 2017 году, рынок будет оставаться сбалансированным, по прогнозам «Русала», но мы не исключаем, что рост цен, если Китай продолжит поощрять строительство инфраструктуры и должны соблюдать план ограничений алюминиевых производств в холодный сезон, с ноября по март из-за ухудшения экологической ситуации.

Translate »